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山东地炼成品油销量大增库存将尽国际油价再上涨将侵蚀企业利润

2019年12月26日 作者:

对于炼化企业来说,通常原油价格在50-70美元/桶是盈利性较高的价格区间,在此区间内,油价的上涨会给炼化企业带来一定的利润增厚。但当油价大幅飙升至80美元/桶及以上时,炼化企业的利润又可能受到较大的影响。目前,国际油价明显上涨持续推动国内成品油价格上涨,带动了下游的采购情绪,这也让地炼企业销售旺盛,库存减少,企业享受到了油价上涨带来的利好。
  今年以来,国际原油价格延续2017年下半年以来的涨势。受国际油价上涨影响,我国成品油价格整体也处于上升通道,让生产企业享受到了利好。
  面对近期不断上升的油价,《每日经济新闻》记者在采访中发现,地炼企业应对的态度也各不相同。有企业积极规划布局,也有企业表示只能随波逐流。
一、油价再冲高将施压成本端
  尽管行情向好,但原油价格上涨施压地炼企业成本端,也是不容忽视的事实。
  长江证券研报指出,通常50-70美元/桶是炼化企业盈利性较高的价格区间,在此区间内,油价的上涨会给炼化企业带来一定的利润增厚。但当油价大幅飙升至80美元/桶及以上时,炼化企业的利润又可能受到较大的影响。

二、对冲高油价措施已提上日程
  目前,市场普遍对原油价格的判断是整体还将继续上行。这也意味着,地炼企业成本压力将进一步加剧。
  北京理工大学能源与环境政策研究中心副教授吕鑫分析认为,有些地炼企业在原油价格上涨时可能面临资金流紧张及融资压力。一般而言,油价整体温和,行业风险较小,金融机构也愿意提供融资;而在油价高涨情况下,产业风险也在增加,对负债高、产业更新换代需求强的小企业,金融机构会更加谨慎评估风险。
  在吕鑫看来,当企业融资受到影响,没有现金流持续注入来进行设备更新换代,在我国油品不断升级的大背景下,资金流更紧张的小企业将面临淘汰压力。不过,《每日经济新闻》记者在采访中发现,一些相对规模较大的地炼企业对此并不是很担忧。

石油化工主要是以原油为原料,油价上涨使其成本大幅上升,但是大部分石化产品价格几乎完全是由成本推动的,因此在一定区间里,成本上升的压力可以充分传导至下游,部分产品反而会受益于价格上涨趋势确立带来的补库需求以及库存升值。
  目前很多地炼企业还没有意识到金融衍生品市场的重要性,可以充分利用原油期货市场,主动对冲风险。当油价暴涨暴跌对市场行情产生影响的时候,如果有了套期保值的工具,能够更好地规避一些风险。
三、波动中一体化企业优势明显
  与地炼企业相比,同时布局勘探开发、油气储运、炼化以及销售上中下游的三桶油则更具优势。
  油价波动时,相比于独立炼厂,一体化企业能够更好地保证盈利。吕鑫说,一体化企业拥有完整的产业链业务,在面对油价震荡时可以调整业务分配。
  尽管油价上涨带来了一体化企业上游板块盈利改善,对提振整体业绩作出重大贡献,但多位业内人士对记者坦言,这并非意味着油价越高越好。
  综合考虑之下,一位中海油人士对《每日经济新闻》记者表示,近期每桶60到70美元左右的油价就不算太高,让企业也觉得很舒服。如果再涨到100美元/桶以上的话,对企业来说就不友好了。

评述:虽然对一体化企业来说,平稳的油价更为省心与有利,但是这不可能做到,因为国际油价肯定是要波动的,所以企业更应重视油价的变化,根据油价的变化及时调整战略,以保证企业的投资与经营节奏。